Récord entre mercados emergentes
La Bolsa de Comercio de Buenos Aires cerró marzo con una suba de 12,3% en dólares, consolidándose como el mercado emergente de mejor desempeño durante el mes. El Merval alcanzó los 2.450.000 puntos, reflejando una demanda sostenida de activos locales que contrasta con la volatilidad observada en otros mercados de la región.
El volumen operado promedió USD 85 millones diarios durante el mes, indicando una participación significativa de inversores tanto locales como externos. Este nivel de operatoria se mantiene por encima de los volúmenes típicos registrados en meses anteriores, evidenciando un renovado interés en los papeles argentinos.
Ganadores del mes: energía y finanzas
Las acciones de YPF encabezaron las ganancias con una suba de 18%, seguidas por Banco Galicia con 15% y Pampa Energía con 14%. El desempeño del sector energético reflejó expectativas sobre la política energética y la operatoria de las principales compañías del sector en un contexto de demanda creciente.
El comportamiento diferenciado de estos papeles muestra la recuperación heterogénea dentro del mercado. Mientras que los bancos se benefician de la normalización crediticia y Pampa Energía avanza en su portafolio de inversiones, YPF se posiciona como el principal aprovechado del contexto macroeconómico actual.
Qué cambia
El rally de marzo marca un punto de inflexión en la valoración de los activos locales. Los analistas de PPI y Cohen atribuyen el desempeño al superávit fiscal sostenido y a la reducción del riesgo país, que cayó a 580 puntos durante el período.
Este contexto genera un cambio en la percepción de riesgo de los inversores respecto de la Argentina. La mejora en los indicadores macroeconómicos se traduce en menor demanda de cobertura y mayor disposición a asumir posiciones en activos locales. La volatilidad que caracterizó a 2023 cede espacio a una mayor confianza en la dirección de la política económica.
El desempeño del Merval en marzo también refleja el posicionamiento relativo de los inversores globales. Con mercados desarrollados experimentando correcciones por expectativas de tasas de interés más altas, la búsqueda de rentabilidad en mercados emergentes con mejoras macroeconómicas visibles encuentra en Argentina un destino atractivo.
Próximos indicadores bajo vigilancia
La continuidad de este ciclo dependerá de la evolución del superávit fiscal en los próximos meses y de las dinámicas del riesgo país. Los analistas monitoreran de cerca las decisiones de inversión externa directa y la entrada de fondos institucionales en los próximos trimestres.
El desempeño de abril será crucial para confirmar si marzo representó un cambio estructural en la demanda de activos locales o una recuperación temporal. La volatilidad global y las decisiones de política monetaria en mercados centrales seguirán condicionando el flujo de capitales hacia mercados emergentes como el argentino.
Fuente: Ámbito Financiero
